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八月经济数据透出利好【热门新闻】

2022年11月22日 四角豆财经网

八月经济数据透出利好

八月经济数据透出利好 更新时间:2010-9-13 5:41:41   8月份宏观经济数据上周末集中披露。从一系列经济数据看,我们认为中国经济已出现企稳回升势头,未来4个月新增信贷较去年同期有望大幅增加,市场的流动性将进入宽松状态。虽然地方融资平台、房地产、过剩产能三大问题依然困扰当前经济局势,但中国经济不会出现系统性风险。对于A股市场来说,长多短空依然是基本趋势,银行地产股重心下移对大盘短期趋势有一定影响,但个股分化产生的结构性行情仍会如火如荼演绎下去。

宏观数据出现积极一面

中国物流与采购联合会发布8月份中国制造业采购经理指数为51.7%时,没有多少人看出比上月上升0.5个百分点的重要意义。而在8月其他经济指标披露后,我们初步形成这样一个观点,那就是中国经济已企稳回升了。除了PMI指数外,还表现在几个方面,一是8月份工业增加值同比增长13.9%,比7月份加快0.5个百分点,这说明工业经济效益开始回升;二是社会消费品零售总额同比增长18.4%,比7月份加快0.5个百分点,显示居民消费需求开始增加;三是当月进口同比增长35.2%,比7月加快12.5个百分点,显示国内需求仍保持旺盛。我们认为,上述数据基本上可以打消下半年中国经济深度调整的忧虑,虽然未来几个月因节能减排冲刺或对工业经济有些许影响,但国内经济仍可保持平稳较快增长。值得注意的是,前8个月新增信贷规模达到5.7万亿,与7.5万亿的目标还有1.8万亿的目标。如果要实现这一信贷增长目标,预示着未来4个月月均新增贷款4511亿元,要比去年同期月均3611亿高出25%之多,相对来看,今后几个月流动性放松已成定局。

银行地产有压力

关于大型银行的拨备/总贷款的比率要达到2.5%、股份制银行要求达到2.4%的信息基本得到证实,从上市银行的现状看,国有大型银行情况略好,股份制商业银行条件大多不具备,一旦执行上述比率标准,意味着3、4季度银行将牺牲不小利润来提足拨备,银行业下半年盈利情况将不如上半年好,虽然银行静态PE、PB估值指标都比较低,但由于房地产、地方融资平台、银信理财产品等潜在风险没有精确估算,所以银行业的风险敞口或有放大可能,从投资预期上看,现在的银行股还难以摆脱水深火热的境地。我们认为,9、10月是银行集中彻查和清理风险资产最主要时段,银行股重心下移已成定局,向下调整的目标或是2008年10月份的低点,空间还不小,但我们认为银行股调整是渐进的,阴跌或者震荡盘跌可能性大,时间跨度会比较长,这对于行情的杀伤力度不会太大。与此同时,从国家统计局的发言来看,房价改革方案或在国庆节前后向社会公众征求意见,其中的一些政策变化或成为影响地产股的不确定因素。由于银行地产在A股当中权重较大,因此这两个板块的调整,对于指数上行暂时构成压制。

行情胶着个股分化

上周,除了中小板指数继续上涨外,沪综指、深成指、沪深300都以振幅比较大的十字星报收,显然,银行地产等权重股的调整是拖累大盘的关键,即便如此,市场上个股炒作却如火如荼,“资金为王、题材为上、先入为主”的炒作理念已经被市场所复制,在这种理念倡导下,市场总会涌现出无数个热点线索,部分热点炒作虽然被监管层严厉监控,但市场人气总能够快速聚集。因此,从指数角度看,更多的可能体现出长时间的胶着,从市场角度看,更多体现出的是个股分化、热点局部热炒。

在投资策略上,一方面我们提示要重视风险,因为爆炒的题材股有风险,阴跌的权重股也存在风险,市场的陷阱、地雷多了,操作上要更加小心;另一方面,我们建议仍要有选择地把握市场机会,特别是寻求企业增长及重组等层面的相对确定性,利用热点此起彼伏的市场宽度来把握投资机会,在震荡市中寻求和积累属于自己的那一份收获。

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