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两难情境下的政策选择不会变

2022年05月06日 四角豆财经网

两难情境下的政策选择不会变

两难情境下的政策选择不会变 更新时间:2010-6-1 1:20:06   ■ 中国经济发展当前又处在一个两难的情境之下。

这种两难集中表现在:当国内的刺激政策逐步退出或紧缩相关调控的时候,遇到了因希腊主权债务危机而导致国际经济环境变得更加不确定、甚至是欧元区经济恶化的严峻形势,究竟是不顾外部环境影响,继续保持原有的政策退出或紧缩方向、力度、节奏,还是充分考虑外部环境影响,适当调整国内政策方向、力度与节奏,甚至将政策执行向后顺延?

从已有的形势来看,政策的大方向选择与执行已经不容滞留或延后。在前期极度宽松的货币政策与积极的财政政策刺激下,国内经济保持了较快稳定增长,但这一针强心剂也留下了许多后遗症,比如大量基础货币的投放、市场流动性的泛滥以及可能的通胀等,这些都将在当前和未来逐步显现出来,如果不在适当的时机逐步退出,对未来的经济调控政策将带来极大挑战。从这个角度而言,两难的只是所处的内外部环境,大方向的选择与执行不会改变。

从财政政策来看,财政部部长谢旭人最近坚定地表示,财政部门要继续实施积极的财政政策,及时完善相关政策措施,提高政策的针对性和灵活性,把握好政策的重点、力度和节奏。他同时表示,当前国内外形势仍然极为复杂。从国际看,世界经济有望实现恢复性增长,国际金融市场渐趋稳定,但复苏的基础仍然脆弱,不确定、不稳定因素较多,欧元各国经济比较疲软,特别是希腊等一些国家已经出现主权债务危机,将影响经济复苏。从国内看,经济发展的基本面和长期向好趋势没有改变,但经济回升的基础还不牢固,还存在许多矛盾和困难,财政收支矛盾也比较突出。

货币政策方面,半月之前还在回收市场流动性的央行开始了一些风向的转变,因市场资金面的相对紧张,国库现金管理这种过去不被关注的公开市场操作方式也开始被用来调节市场流动性。但这并不意味着货币政策需要再度松动,今年以来三次上调存款准备金率及一年期、三年期央票的频繁发行操作,说明保持适当流动性与控制新增信贷大幅增长的目标方向是不变的。因此,即使当前遇到国内外经济环境两难的情境,所选择的不过是调控的力度、节奏等,并不影响原有政策的执行。

相反,如果改变原有政策方向,将会造成什么样的影响呢?其一,市场的流动性总量会因基础货币的不断投放而大幅增加,即使货币当局可以通过频繁地调整存款准备金率和利率、公开市场操作等各种货币工具与手段回收流动性,但始终处于被动的处境。其二,投资的泛滥将难以遏制,资产的泡沫将会逐步吹大,资源类的大宗商品可能会被继续大幅炒作,通货膨胀的阴影将挥之不去。比如房地产调控,如果因外部环境的影响暂停或延后对房价的调控措施,则前期宏观调控政策会如同打水漂。可喜的是,政府并没有改变初衷,依然坚持从信贷、土地、税收等各方面强化对房地产的调控,尤其是对房价快速上涨的抑制。

当前的问题是,中国的外贸出口可能会因欧盟需求减少而受损,由此人们担忧“三驾马车”之中出口受损会影响到经济的增速,因而寄希望于放宽其他方面的政策来保持经济发展。从最近的国家政策来看,中央扩大内需的棋子还多的是,仅就最近中央要求深化西部大开发而言,其对内的投资与内需拉动就将是个天文数字,对经济的持续有效拉动作用将以五年、十年来衡量。因此,人们大可不必担忧中国经济因外部环境的不确定性而改变原有的政策方向。

总之,中国的政策方向短期内改变的可能性不是很大。

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